缅甸强震再度引发锡矿供应不确定性担忧，沪锡拉升，伦锡再度蹿上前期高位股票的配债，LME三月期锡价攀升至3.65万美元/吨水平，盘中涨超3%。

　　1. 缅甸为继中国、印度尼西亚之后全球第三大锡矿供应国，常年产量在3.5万金属吨左右，占全球锡矿产量约12%。2023年8月佤邦全面停止矿山开采。2025年2月26日佤邦工业矿产管理局发布《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》，正式启动矿区复产筹备工作。此次地震恰逢佤邦地区复产推进。虽然矿区距离震中较远，但由于震级达7.9级，对矿区复产工作是否有实际影响仍待核实。

　　2. 近期矿端扰动频发，3月中旬刚果（金）动乱导致占该国70%锡矿产量的矿山暂停生产。如此次缅甸地震造成矿山复产进度延后，锡矿供应预期或进一步下调，并逐步向冶炼端传导，引发精炼锡供应短缺，推动锡价进一步上涨。矿端扰动对短期锡价有明显推涨作用，不过实际影响仍待观察。

　　3. 当前国内市场实际偏弱，终端市场恢复力度不及预期，高锡价对消费抑制作用明显。国内冶炼厂运行情况暂未受实质性影响股票的配债，运行未有明显变化，产量基本平稳，同比维持较高增长，国内库存继续攀升。

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